בשנת 2014, היה ג’רד קושנר, אז בן 33, מנכ”ל קושנר קומפני’ס (Kushner Companies), חברת הנדל”ן הניו יורקית שבנו אביו וסבו. בחיפוש אחר השקעות חדשות, הוא שם עין על חברת הביטוח והפיננסיים הישראלית, הפניקס. קושנר סגר עסקה לרכישת 47% מהחברה, במימון חלקי באמצעות הלוואה מהמוכר.
הכל היה נראה סגור. אבל אז הגיעו המכשולים הרגולטוריים שהפכו את העסקה לקשה מדי עבור קושנר, שנסוג ממנה.
קושנר מכנה את הפניקס "JP מורגן של ישראל”. מאז השקעה שלו, השוק אימץ את תפיסתו – ומחיר המניה כמעט שילש את עצמו. בזכות המינוף, קושנר רשם תשואה של יותר מפי תשעה על ההשקעה שלו
עשר שנים מאוחר יותר הוא קיבל הזדמנות שנייה. באמצעות אפיניטי פרטנרס (Affinity Partners), קרן ההון שהקים בתחילת 2021, השקיע מאז יולי 2024 כרבע מיליארד דולר ברכישת כמעט 10% מהפניקס. זהו אחד ההימורים הגדולים ביותר של אפיניטי עד כה – וגם “ההשקעה הטובה ביותר” של הקרן, מתפאר קושנר, כיום בן 44, שטוען כי כבר רשם תשואה של למעלה מפי תשעה על העסקה.
בזכות הימורים כמו זה, כמו גם היכולת שלו לגייס כספים מתומכים בולטים במזרח התיכון, קושנר הוא כיום מיליארדר. פורבס מעריך את הונו בקצת יותר ממיליארד דולר, עלייה מכ־900 מיליון דולר לפני שנה. הוא מצטרף לשורות המיליארדרים לצד אחיו ג’וש (שווי נטו: 5.2 מיליארד דולר) וחותנו, הנשיא דונלד טראמפ (7.3 מיליארד דולר).
אך במקום לעקוב אחרי ג’וש, שקרן הון הסיכון שלו מתמקדת בעיקר בהשקעות טכנולוגיות, או טראמפ – שבימים אלה עושה כסף בעיקר מהקריפטו – קושנר בחר בדרך משלו.
קושנר עזב את עסקי הנדל”ן של משפחתו ב־2017 כדי להצטרף לבית הלבן כיועץ בכיר בקדנציה הראשונה של טראמפ. התפקיד הוביל אותו למזרח התיכון, שם היה גורם קריטי בהשגת הסכמי אברהם. בינואר 2021, באותו חודש שטראמפ עזב את בית הלבן, הקים קושנר את אפיניטי פרטנרס במיאמי.
בסך הכל גייס 4.6 מיליארד דולר, כולל 1.5 מיליארד דולר בשנה שעברה משניים מתומכיו המוקדמים: קרן העושר הריבונית של קטר וקרן לונייט מאבו דאבי (חלק מהרויאל גרופ של הנסיך האמירתי שיח’ טחנון).
קושנר הוא הבעלים של 100% מאפיניטי, שפורבס מעריך כרגע ב־215 מיליון דולר – עלייה מ־170 מיליון דולר באוקטובר. זה הופך אותה לנכס השני בגודלו של קושנר, אחרי הנתח של 20% בקושנר קומפני’ס המשפחתית, השווה 560 מיליון דולר (ירידה מ־580 מיליון דולר).
השקעה מוצלחת נוספת היתה רכישת בית באי אינדיאן קריק בפלורידה – מובלעת הידועה כ”בונקר המיליארדרים” שבה גם ג’ף בזוס ואמיר קטר מחזיקים באחוזות – תמורת 32 מיליון דולר ב־2020. הבית הזה, אותו הוא חולק עם אשתו איוונקה טראמפ, שווה כיום לפחות 105 מיליון דולר – זינוק של יותר מפי שלושה בשווי. שאר הונו מורכב מיצירות אומנות, השקעות פרטיות שונות ומזומנים.
מדובר בתיק השקעות רחב היקף, אך בימים אלה קושנר ממוקד כולו באפיניטי. פרייבט אקוויטי הוא תחום חדש עבורו, לאחר שבעבר התמחה בנדל”ן. אולי בחוכמה, הוא התחיל לאט, ועד 2023 השקיע פחות מ־500 מיליון דולר. עכשיו הוא מתחיל להגביר את הקצב: אפיניטי כבר השקיעה למעלה מ־2 מיליארד דולר נכון לאפריל השנה, והיא בדרך להשקעות נוספות בהיקף של לפחות מיליארד דולר. הקרן מנהלת נכסים בסך 4.8 מיליארד דולר נכסים, המפוזרים על פני 25 השקעות שונות בלפחות שמונה מדינות, בתחומים מגוונים – החל מטכנולוגיית כושר ועד ליסינג רכבים.
בין ההשקעות החדשות של הקרן ניתן למנות רכישת 8% מהבנק הדיגיטלי הבריטי אוקנורת’ (OakNorth) באוגוסט; הקרן גם רוצה לתפוס נתח מבום הבינה המלאכותית ולאחרונה השקיעה בחברת תשתיות ה־Universal AGI AI, שגייסה 10 מיליון דולר משורה של משקיעים בולטים, כולל מנכ”ל גוגל לשעבר אריק שמיט ומשקיע הון הסיכון הישראלי לשעבר אלעד גיל. לאחרונה גם השיקו קושנר וגיל סטארט־אפ בינה מלאכותית חדש הממוקם בסן פרנסיסקו, Brain Co., שכבר גייס 30 מיליון דולר מאפיניטי, גיל ומשקיעים נוספים, כולל בריאן ארמסטרונג מ־Coinbase, ריד הופמן מלינקדאין ופטריק קוליסון מ־Stripe.
רוב המשקיעים של אפיניטי הגיעו דרך קשרים שקושנר יצר בעת שירותו בבית הלבן. משקיעי הקרן משלמים עמלות בהיקף של כ־60 מיליון דולר בשנה. הצלחת הקרן תיבחן בטווח הרחוק, אולם כבר יש כמה הצלחות מוקדמות: בין יולי 24’ לאפריל השנה השקיעה הקרן השקיעה 350 מיליון דולר ב־QXO, חברת הפצת מוצרי בנייה שהקים בראד ג’ייקובס, וכבר רשמה רווח של 98% מההשקעה הראשונה.
נראה שגם לבנק הדיגיטלי הלונדוני Revolut יש פוטנציאל להירשם כהשקעה מוצלחת: אפיניטי השקיעה באוגוסט 2024 לפי שווי של 45 מיליארד דולר, ולאחרונה דווח גיוס של הבנק לפי שווי של 75 מיליארד דולר – תשואה של 67% בקצת יותר משנה. בנוסף, אחת ההשקעות המוקדמות של קושנר, פלטפורמת פרסום מדובאי Dubizzle Group, בדרך להנפקה.
הבוננזה מישראל
אבל היהלום שבכתר ההשקעות של קושנר היא חברת הביטוח הישראלית הפניקס. הפניקס היא אחת מחברות הביטוח הישראליות הראשונות שהתרחבו לאשראי פרטי ולניהול נכסים. קושנר התחיל לחשוב על חזרה לעסקת הפניקס ב־2022, לאחר שהשתכנע ששוק ההון מעריך את החברה בחסר: החברה נסחרת כמו חברת ביטוח מסורתית, ולא כמו העסק המניב עמלות שהיא הפכה להיות.
ביולי 2024 רכשה אפיניטי את הנתח הראשון מהפניקס. "רוב המשקיעים חששו אז להיכנס לישראל, בגלל המלחמה", אמר קושנר. "ראינו את הפניקס כנכס שלא מתומחר נכון – ואמרנו בוא נהמר על ישראל, ובגדול".
הפניקס מנהלת כ־170 מיליארד דולר נכסים; קושנר מכנה אותה "JP מורגן של ישראל”. מאז השקעה שלו, השוק אימץ את תפיסתו – ומחיר המניה כמעט שילש את עצמו. אבל קושנר הרוויח הרבה יותר: בזכות המינוף הוא רשם תשואה של יותר מפי תשעה על ההשקעה שלו.
רוב המשקיעים של אפיניטי הגיעו דרך קשרים שקושנר יצר בעת שירותו בבית הלבן. משקיעי הקרן משלמים עמלות בהיקף של כ־60 מיליון דולר בשנה. הצלחת הקרן תיבחן בטווח הארוך, אולם כבר יש כמה הצלחות מוקדמות
לקושנר אין תפקיד רשמי בהפניקס, אך הוא שומר על מה שהוא קורא “דיאלוג פעיל מאוד עם החברה”. מדי כמה שבועות – יותר מכל משקיע אחר בחברה – הוא נפגש עם הנהלת החברה כדי להתעדכן ולדון בהתפתחות החברה.
“הוא מיעוט, אבל מיעוט מרכזי”, מתלוצץ המנכ”ל אייל בן שמעון. ולדברי סמנכ”ל החברה דיוויד אלכסנדר: “קושנר בנה צוות ויכולות נהדרים, עם תובנות עמוקות ושאלות טובות”.
הסתבכות בסרביה
לא כל ההימורים של קושנר הצליחו. מוזאיק (Mosaic), חברת מימון לפרויקטים סולריים למגורים מקליפורניה שאפיניטי השקיעה בה ב־2022, פשטה רגל ביוני השנה.
תוכנית אחרת שלו – הקמת מתחם יוקרתי של בתי מלון ומגדלים ממותגים “טראמפ” בבלגרד בירת סרייבו נתקלה בקשיים. התוכנית היא להקים את המתחם היוקרתי בשטח בסס צבאי יוגוסלבי לשעבר, שהופצץ על ידי נאט”ו ב־1999. הריסותיו הוגדרו כאתר מורשת תרבותית – ועתה טוענת התביעה בסרייבו שאחד המסמכים שאפשרו את הפיכת אתר המורשת למתחם יוקרה זויף על ידי פקידים מקומיים. “במקום בניין מופצץ מכוער, יכול להיות מלון יפה שייצר מקומות עבודה וישלם מסים”, אומר קושנר, שעדיין בטוח שהפרויקט ייצא בסופו של דבר לפועל, “אנחנו ממשיכים לעבוד על הפרויקט”.
במבט קדימה, אפיניטי ממשיכה לחפש עסקאות מעניינות, וקושנר גם לא זנח עדיין את תוכניתו להשקיע בחברת תשתיות מקסיקנית, עסקה שהתעכבה בגלל המכסים של טראמפ.
כמעט חמש שנים לאחר הקמת אפיניטי, ג'ארד קושנר הוא עדיין דג רקק בעולם הפרייבט אקוויטי. למרות כמה הצלחות, עדיין מוקדם לבחון את ביצועי הפורטפוליו בתעשיה שמודדת תשואות לאורך עשור. בינתיים, זה לא מפריע לעשירי המזרח התיכון לשפוך עוד ועוד כסף לקרן. ואם זה יימשך ככה – נראה שביצועי הקרן בפועל לא ממש ישפיעו על השורה התחתונה של קושנר.
