בינואר 2022, גייסה ענקית הפינטק Brex כ-300 מיליון דולר וכמעט הכפילה את הערכת השווי שלה לסכום של 12.3 מיליארד דולר. מייסדיה הברזילאים, פדרו פרנצ'סקי בן ה-26 והנריק דובוגראס בן ה-27 הפכו למיליארדרים הצעירים בעולם.
שנה לאחר מכן, שווי החברה, לפי הערכת פורבס, ירד ל-6.4 מיליארד דולר – כמעט 50% פחות משוויה בינואר אשתקד. מייסדיה הצעירים, שהיו שווים 1.5 מיליארד דולר כל אחד, ירדו מהונם העצום לסכום של 900 מיליון דולר.
פרנצ'סקי ודובוגראס לא לבד. במרץ 2022, סמוך לתקופת השיא של מימון הסטארט-אפים, 44 מייסדי חדי קרן (חברות פרטיות בשווי של למעלה ממיליארד דולר) היו שווים יחד 190 מיליארד דולר. שנה לאחר מכן העריך פורבס – בהתייעצות עם מומחי הון סיכון, משקיעים וספקי נתונים – את חדי הקרן הנתמכים על ידי מיליארדרים בעולם. התוצאות מדאיגות: חצי מהון המיליארדרים שמאחורי חברות הסטארט-אפ נמחק, והותיר את קבוצת העילית ענייה ב-96 מיליארד דולר לעומת לפני שנה. 12 מהם כבר לא מיליארדרים, לא כולל תריסר מייסדי יוניקורן סיניים המתמודדים עם מערכת הבעיות הייחודית שלהם (מבחינה פוליטית ועוד).
כמה חדי קרן כבר הורידו את הערכת השווי שלהם: סטארט-אפ התשלומים המקוונים, Checkout.com חתך באופן יזום את שוויו ל-11 מיליארד דולר בדצמבר האחרון, לאחר שמשקיעים העריכו את החברה ב-40 מיליארד דולר בינואר 2022. מה שהקטין את הונו של המייסד והמנכ"ל השווייצרי גיום פוסאז, שהיה יזם הטכנולוגיה העשיר ביותר באירופה לזמן קצר, לסכום של 7.2 מיליארד דולר לעומת 23 מיליארד דולר.
ענקית התשלומים האירית Stripe, שהוקמה ומנוהלת על ידי האחים פטריק וג'ון קוליסון, עשתה את אותו הדבר, והורידה את השווי הפנימי שלה לפחות בשלוש הזדמנויות ל-63 מיליארד דולר החודש, לאחר שהמשקיעים העריכו את החברה ב-95 מיליארד דולר במרץ 2021. כיום, האחים שווים 6.9 מיליארד דולר כל אחד, ירידה משמעותית מ-9.5 מיליארד דולר.
פיטורים היא אחת הדרכים בהן חברות מבצעות שינויים כדי לגרום לתזרים המזומנים שלהן להחזיק מעמד יותר זמן. בין חדי הקרן שצמצמו את הצוות: ScaleAI של אלכסנדר וואנג, Gemini בורסת מטבעות הקריפטו של קמרון וטיילר ווינקלבוס, כמו גם ברקס, קלרנה וסטרייפ.
עד עכשיו, פורבס העריך חברות מגובות הון סיכון על ידי לקיחת הערכת השווי מסבב הגיוס האחרון שלהן, לא משנה מתי הוא היה, ובדרך כלל הקטין אותה ב-10% בגלל חוסר נזילות ושקיפות פיננסית. הדירוג החדש שם את הערכות השווי של חברות מגובות סיכון בקנה אחד עם המהומה וחוסר הסדר בשווקים הציבוריים.
אם חברה גייסה כסף בשלושת החודשים האחרונים, כמו Fanatics, הקמעונאית המקוונת של מייקל רובין או Anduril, הסטארט-אפ הביטחוני של פאלמר לאקי, פורבס השתמש בהערכת השווי האחרונה שלה מאותו סבב גיוס. בהיעדר סבבי מימון או הפחתה פנימית, פורבס עבד עם שלושה ספקים של נתוני תמחור בשוק הפרטי כדי להעריך מחדש 30 חדי קרן המהווים את עיקר ההון של מיליארדרים (ושל מיליארדרים לשעבר).
ברוב המקרים, נערך ממוצע של הערכות השווי הנוכחיות של ספקי הנתונים עבור כל סטארט-אפ, המבוססות על ביצועי חברות ציבוריות דומות, פעילות בשוק המשני וסימני קרנות נאמנות שדווחו בפומבי. בהתבסס על ניתוח זה, מוערך שיש כעת 32 מיליארדרים מחדי-קרן מחוץ לסין, ששווים 94 מיליארד דולר ביחד.
